Después del colapso de un banco de Silicon Valley, abundan las preocupaciones sobre lo que sigue: NPR

Un banco de Silicon Valley que prestaba servicios a muchos de los inversores tecnológicos más poderosos del mundo quebró el viernes y fue absorbido por los reguladores federales. El mayor banco estadounidense en quiebra desde la crisis financiera mundial de 2008.

Luego, el domingo, los reguladores se preocuparon por la salud financiera del Signature Bank de Nueva York, en gran parte debido a su gran exposición al volátil mercado de las criptomonedas.

Ahora, ambos bancos están regulados por la Corporación Federal de Seguros de Depósitos, o FDIC.

Los reguladores anunciaron la adquisición del banco de Silicon Valley a fines de la semana pasada después de que se ejecutara efectivamente, ya que los depositantes se apresuraron a retirar depósitos por valor de decenas de miles de millones de dólares.

El colapso ha enviado ondas de choque en todo el sector financiero. Las acciones de los prestamistas regionales más pequeños han sido golpeadas; El mercado de valores fluctuó salvajemente; Ahora, la Reserva Federal está presionada para retirar su tasa de interés incluso cuando persiste la inflación.

Es mucho de lo que hacer un seguimiento. Esto es lo que necesita saber.

¿Qué es Silicon Valley Bank?

Si bien no es un megabanco como Goldman Sachs o JPMorgan Chase, Silicon Valley Bank superó con creces su peso durante sus 40 años de historia.

Con sede en Santa Clara, California, los clientes de SVB incluyen firmas de capital de riesgo, nuevas empresas y trabajadores tecnológicos adinerados. Se convirtió en un jugador importante en el sector de la tecnología, compitiendo con éxito con los bancos de renombre.

«Realmente han creado un nicho que es la envidia del espacio bancario”, dijo Jared Shaw, analista sénior de Wells Fargo. «Pueden proporcionar todos los productos y servicios que estas compañías de tecnología sofisticada, así como estos capitales de riesgo sofisticados y fondos de capital privado, necesidad».

Entre sus clientes se encontraban empresas tecnológicas y adherentes a la tecnología como Roku, Roblox y Vox Media. (Resulta que esta concentración en la industria tecnológica fue clave para su desaparición). Pero era poco conocido fuera de los círculos tecnológicos, hasta la semana pasada.

¿Por qué colapsó Silicon Valley Bank?

El negocio de Silicon Valley Bank creció durante la pandemia a medida que florecían las empresas tecnológicas. Los clientes del banco llenaron sus arcas con depósitos por un total de más de $100 mil millones.

En 2021, cuando las tasas de interés estaban en mínimos históricos, SVB, rico en efectivo, invirtió miles de millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo. Esos bonos respaldados por el gobierno de los EE. UU. generalmente se consideran inversiones seguras y modestas. Pero pagan en su totalidad solo cuando maduran; De lo contrario, los bonos a largo plazo corren el riesgo de perder valor si aumentan las tasas de interés.

Eso es exactamente lo que sucedió en 2022, cuando la Reserva Federal comenzó a aumentar agresivamente las tasas de interés en un intento por controlar la inflación galopante. Esas subidas de tipos afectan al valor de los bonos del Estado, incluidos los de SVB.

«El problema era que no valían 100 centavos por dólar porque eran tasas de interés a largo plazo. Las tasas de interés subieron. Tuvieron que venderlas con descuento», dijo Douglas Diamond, profesor de finanzas de la universidad. Chicago, en una entrevista con NPR. «Y podría haberse evitado si los supervisores hubieran dicho: ‘Mira, nos damos cuenta de que es probable que aumenten las tasas de interés'».

Esto no es un problema siempre que SVB no necesite el dinero. Pero el sector tecnológico en su conjunto ha estado en una espiral descendente en los últimos meses, y las empresas han comenzado cada vez más a retirar sus depósitos del banco.

Para cumplir con ese retiro, SVB tuvo que vender parte de sus tenencias de bonos con una pérdida de $ 1.8 mil millones, dijo el banco la semana pasada. Ese anuncio asustó a los clientes del banco, quienes se preocuparon por la credibilidad de SVB y luego procedieron a retirar aún más dinero del banco, una definición de libro de texto de una corrida bancaria.

Solo el jueves, los clientes intentaron retirar un total de $42 mil millones en depósitos y las acciones de SVB cayeron más del 60%. El viernes al mediodía, la FDIC se hizo cargo de SVB.

¿Qué significa esto para otros bancos?

SVB, con sus inversiones en bonos y su exposición al sector tecnológico, es menos vulnerable que otros bancos. Sin embargo, el movimiento bancario planteó preocupaciones sobre el sector bancario en su conjunto. Desde la semana pasada, las acciones de todo tipo de prestamistas, incluidos los grandes bancos, han caído.

Las acciones de otros bancos que pueden compartir parte del riesgo, como SVB, también cayeron el lunes, con First Republic Bank cayendo más del 60% y Western Alliance Bancorp casi un 50%. Los inversionistas temían que otros prestamistas, particularmente los prestamistas más pequeños y regionales, enfrentarían un aumento similar en los retiros y tendrían dificultades para cumplir con los rescates.

Incluso los bancos tradicionales se han visto afectados: JP Morgan ha bajado más del 7% desde la semana pasada, mientras que Wells Fargo y Bank of America han bajado más del 15%.

A principios de la semana pasada, Silvergate, un banco con sede en California que atiende a la industria de las criptomonedas, anunció planes para cerrar sus operaciones.

El domingo, los reguladores ordenaron la adquisición de Signature Bank, que se expandió al criptoespacio en 2018 y retiró $10 mil millones el viernes después de que comenzaron los problemas de SVB. Crypto se ha visto muy afectado desde el año pasado.

A más largo plazo, el sector bancario en general se mantiene saludable, dicen los analistas.

Los analistas bancarios de Morgan Stanley dijeron en una nota a fines de la semana pasada que los problemas de SVB eran «altamente únicos y no deberían atribuirse a otros bancos regionales».

«Queremos ser muy claros aquí», escribieron. «No creemos que haya una crisis de liquidez que enfrente la industria bancaria».

El analista de Wells Fargo, Shaw, también dijo que otros bancos se vieron afectados por las ventas de pánico. «Es un temor que realmente se ha apoderado del mercado y que se perpetúa a sí mismo en este momento», dijo.

¿Qué pasará después para aquellos que tuvieron contacto con SVB y Signature Bank?

Los funcionarios federales dicen que todos los clientes de SVB tendrán pleno acceso a sus depósitos, incluso las cuentas que tengan más de $250,000, el límite del seguro de la FDIC. Las cuentas que tenían más de esa cantidad constituían la mayoría de las cuentas en SVB. La medida garantiza $ 175 mil millones en depósitos de clientes en SVB.

También se detendrán los depósitos en Signature Bank, dijeron. Ambos bancos reanudaron sus operaciones el lunes, lo que permitió a los titulares de cuentas acceder a sus fondos.

Esto significa que las empresas que dependen de los depósitos en efectivo en el SVB para sus operaciones diarias, por ejemplo, para generar nómina, pueden continuar como de costumbre.

Los accionistas y algunos acreedores pueden no estar protegidos, dice la FDIC. Los altos ejecutivos han sido despedidos.

¿Qué sucede después para todos los demás?

Las autoridades centrales están tomando medidas para evitar que el «contagio» se extienda a otros bancos. “El sistema bancario está a salvo”, dijo el presidente Biden en declaraciones el lunes por la mañana. «Tu depósito estará allí cuando lo necesites».

La Junta de la Reserva Federal brinda financiamiento a otras instituciones para ayudarlas a aumentar sus reservas de efectivo, lo que puede ayudar a prevenir otro desastre bancario.

Sin embargo, los mercados respondieron con fuerza el lunes. El mercado de valores de EE. UU. ha estado volátil en el transcurso del día. Los bonos del gobierno subieron cuando los inversionistas buscaron inversiones más seguras.

El impacto se sintió más en los rendimientos del Tesoro a 2 años, que generalmente reflejan las expectativas de los inversionistas sobre hacia dónde se dirigen las tasas de interés. Ese rendimiento ha caído un punto desde mediados de la semana pasada, de más del 5% a menos del 4%.

Todo esto llega justo antes de la reunión de la Reserva Federal de la próxima semana, donde la Fed anunciará si volverá a subir su tasa de interés de referencia.

Las rápidas subidas de tipos de interés por parte del banco central durante el último año han ayudado a frenar la inflación. Pero estos aumentos han devaluado las acciones de bonos, en las que SVB invirtió miles de millones y ayudó a desencadenar su colapso la semana pasada.

Antes de la caída del SVB de la semana pasada, los mercados esperaban que el banco central aumentara las tasas de interés en medio punto porcentual en su reunión de marzo. Ahora, con la Fed bajo cierta presión para suavizar las alzas, esas expectativas se han desvanecido.

«Obviamente, no conocemos los resultados de todos los aumentos recientes y muy rápidos aparte de lo que estamos empezando a ver en la industria bancaria. Y creo que la Fed necesita dar un paso atrás y mirar los resultados. Su obra anterior las cosas empeoran», dijo a NPR Barry Ritholts, presidente de Ritholts Wealth Management.